米乐|米乐·M6(China)官方网站2014年4月10日，中邦证监会正式批复上海证券往还所和香港往还所发展沪港股票往还互联互通机制试点，简称沪港通，标记着香港和内地股市步入“互通时间”。同年11月，沪港通下的股票开端往还，一条“血本线”正式互通南北。今朝，这一互联互通机制已运转十年年华。
正在这十年里，互联互通机制获得丰富效果，为两地市集的调和与起色奠定坚实的根本。这一机制成为金融高水准对外盛开的楷模，擢升了市集邦际吸引力和比赛力，促使了两地经济的协同起色。同时，互联互通也影响了投资理念与政策的邦际化，为两地市集注入了新的生气，胀舞血本市集高质地起色。
动作全邦开创的血本市集双向盛开形式，互联互通十周年成绩明显，有力胀舞内地与香港血本市集的调和与起色，有用擢升两地市集的邦际吸引力和比赛力，促使两地经济的协同起色，为境外里投资者供应了越发充分便捷的投资渠道。
回首过去十年互联互通获得的成绩，广发基金指数投资部担任人罗邦庆外现，内地与香港金融市集互联互通是我邦有序增加金融高水准对外盛开的矫捷显示。特别“沪港通”“深港通”“债券通”“ETF纳入互联互通”等的先后启动，极大促使了市集调和与起色。
“起首，该机制杀青了两地股票资源的互通有无，让更众优质上市公司能被跨市集投资者发掘并合理订价，这有助于更敷裕阐明血本市集价值发掘功效，擢升两地市集的邦际比赛力，也有助于胀舞两地经济的协同起色。其次，互联互通有助于加强两地拘押协作，庇护市集平静，加强邦际信用。这一机制不但为两地投资者供应更众投资机缘，也有助于促使两地市集的活动性，普及投资结果。”他说，“另外，为吸引更众的邦际机构插足投资，两地市集需求接续圆满自己的拘押轨制和往还礼貌，与邦际接轨，这有助于擢升邦际比赛力。”
恒生前海港股通精选搀杂基金司理邢程也以为，互联互通机制擢升了整个内地血本市集的邦际影响力。自2014年沪深港三地股市互联互通启动往后，内地投资者正在香港市集阐明的用意日趋主要，南向往还累计净流入金额至本年4月已上升至近2.7万亿元群众币。跟着南向渠道正在港股市集的主要性雨后春笋，香港市集的活动性和往还活动度取得了进一步擢升，这看待市集的平静性和健壮起色极其主要，同时加强了香港市集的抗危害本事。另外，通过互联互通机制，群众币正在血本市集中的结算和操纵逐渐增众，胀舞了群众币邦际化过程。
“过去十年互联互通机制明显擢升了中邦市集正在邦际金融系统的能睹度，增众了海外投资者投资中邦的意图和方便性。”汇丰晋信基金海外权柄投资部副总监、基金司理许廷全举例，“原先QFII资历申请繁琐受限，2014年互联互通机制简化了A股投资流程，放宽了额度，充分了环球机构投资者的投资清单。海外投资者得以直接涉足A股，享用更渊博的行业众样性。特别是科创板引入后米乐M6官方网站，半导体与新经济机缘吸引外资，加强了中邦革新范围的吸引力。同时，港股通充分了内地投资者的投资采取，供应了估值上风和股息盈利机缘，使内地投资者的组织更完备。”
南方东英外现，互联互通的推出，强化了香港动作邦际金融中央的位子，为香港血本市集引来了“北水”，也为内地投资者供应了新的投资渠道和标的，并极大地方便了外资投资内地市集。
互联互通机制正在过去十年中接续摸索优化，资历了井井有理、稳步前行的进程。两地市集通过接续摸索和革新，逐渐设置起高效、平静的跨境投资机制，为中邦血本市集的高水准对外盛开修设了楷模。
南方东英总结称，十年来沪深港协同勤勉，接续圆满互联互通机制，实行废止总额度限定、普及逐日额度、拓宽标的种别和证券鸿沟、设置北向投资者识别码和南向投资者识别码轨制、优化往还日历等一系列转变步骤。截至2024年3月底，沪深股通股票占A股市集市值比重超九成，港股通股票占香港联交所主板市集市值比重超八成，沪深港通曾经成为中邦血本市集双向盛开的主要窗口。
罗邦庆外现，从A+H股上市到沪深港通接踵开通，内地与香港市集成立了跨境证券投资新形式。正在这个进程中，资金的双向活动逐步加强，香港市集成为各方交汇的主要窗口。纵观双向互联互通机制起色经过，能够发掘其互联互通标的正在接连拓展，且面向的投资者构造上重视先吸引QFII等永远机构投资者，再引入部分投资者，这种循序渐进的互联互通有助于我邦血本市集的危害可控。
“完全来看，互联互通的种类和鸿沟正在连续拓展并接续优化，种类也从最初的股票往还互联互通，逐渐扩展到债券、期货、基金特别ETF等众个范围，接连为投资者供应了更充分的投资采取。以ETF为例，从2022年7月ETF互联互通正式开端执行往后，过去不到两年的年华里，纳入产物数目稳步扩容、种类日渐充分。”他说。
许廷全外现，互联互通机制正在过去十年是一套接续圆满的进程，正在修构与运转进程中，市集插足者与礼貌协议者、战略胀舞者三刚正在个中通过接续研习、鉴戒、革新与往还连续改正整套运转架构。除股票、债券外，ETF、理财富物互认逐渐铺开，异日REITs、金融衍生品等希望纳入。该机制为外资进入内地市集供应更众方便，擢升内地投资众元性，群众币股票柜台纳入沪港通后，希望低浸汇率颠簸危害，简化结算，擢升市集活动性和投资者插足意图。
说及香港与内地市集互联互通过往十年的起色经过及体会，邢程称，我邦通过双向互联互通机制，摸索出危害可控的金融高水准对外盛开途途。从试点到全体盛开，产物品类接续增加，既主动向前摸索，又驾御危害，保护血本市集安稳运转。这一进程对金融深化起色和邦际化出现主动影响，加强投资者决心。
过去十年，互联互通机制不但为内地与香港市集的调和与起色供应了有力接济，还深切影响了机构投资者的投资理念和投资政策。
泰康基金股票基金司理黄成扬直言，“借由港股通，包罗咱们正在内的诸众公募基金开启海外投资之旅，投资理念和政策和海外的机构产生碰撞和互相验证。”
黄成扬先容，“投资港股意味着融入环球投资，需对环球宏观战略有看法与预判。正在判定行业与公司时，更应体贴平静形态下的代价与回报。跟着中邦经济新阶段，港股投资由全体分享发展盈利转为探索稳重回报，体贴公司永远代价，以杀青投资者资产永远增值。”
邢程指出，跟着港股通南向资金成交占比擢升，投资者投资政策从科技发展转向高股息盈利。高股息气魄以全收益安宁静回报为焦点，适合利率下行、经济增速放缓的处境。内地投资者通过互联互通，逐步认同股份回购、派息分红等股东回报政策，与焕发邦度市集主流理念接轨。互联互通正在资金活动上胀舞血本市集盛开，也正在投资理念上拉近内地与邦际隔绝。
邢程说，这种政策改观反响了内地市集的成熟和投资者理念的邦际化，有助于市集平静起色，为投资者供应稳重回报。异日，跟着互联互通深化，投资者理念将进一步伐和，胀舞血本市集高质地起色。
许廷全外现，互联互通机制开通之后，内地投资者和海外投资者有了更众直接或间接调换互动的机缘，增长了看待分别市集出现出的分别投资头脑之间分别的领略。
“正在外资机构的事业资历使我擅长开掘永远构造性增进机缘。然而，A股市集的投资者类型众样，颠簸性大，受短期激情影响明显。咱们永远探索寻找经济转型中的永远投资机缘，捉拿市集认知差，为投资者成立逾额回报。针对A股特性，咱们也会符合插足根本面优良的短期核心投资，以杀青更稳重的投资政策。”他说。
截至5月3日，恒生科技指数、恒生指数自年内低点分歧反弹33.05%、24.89%，步入身手性牛市。本年往后南向资金流入港股市集也昭着加快，前四个月累计流入金额抵达2135.02亿港元，远横跨去两年同期水准。
众位业内人士外现，5项对港协作门径的出台有助于疏通互联互通机制，为香港血本市集引入资金活水，进一步擢升港股活动性。永远看，看待寻求环球设备的资金而言，具备估值与增进吸引力的港股市集仍是较好的投资采取。
4月12日，邦务院颁布新“邦九条”，提出拓展优化血本市集跨境互联互通机制等布置；4月19日，中邦证监会颁布5项血本市集对港协作门径，进一步拓展优化沪深港通机制，助力香港坚硬擢升邦际金融中央位子，协同促使两地血本市集协同起色。
正在汇丰晋信基金海外权柄投资部副总监、基金司理许廷全看来，本次步骤一语道破，当令对目今港股活动性降低、融资吸引力降低等题目提出改进计划。就中永远而言，更充分的往还产物品类，为南向与北向的投资者均供应了更众采取，希望进一步胀舞两地血本市集永远调和。
广发基金指数投资部担任人罗邦庆指出，上述步骤可能促使血本、产物和音讯正在两地市集间更自正在地活动，胀舞两地市集一体化过程。通过增众投资采取和渠道，推动金融机构插足更众金融产物革新，餍足投资者众样化投资需求。其它，这看待强化内地与香港的血本市集相干、胀舞群众币邦际化过程，促使更深目标的市集互联互通维持等方面都具有主动旨趣和深远影响。
恒生前海港股通精选搀杂基金司理邢程也以为，本次战略接济针对性地回应了港股市集近些年来所面对的新蜕变和新挑拨。比方市集活动性亏空、融资吸引力降低以及内地投资者可投资鸿沟有限等题目。“起首，敷裕显示核心对香港的接济，提振邦外里投资者的投资决心；其次，可能为港股市集带来更众活动性，进一步活动港股市集；终末，从充分投资产物需要到推动龙头企业赴港上市，都有助于加强香港正在邦际上的比赛力，吸引更众邦际资金来港，强化和擢升香港邦际金融中央位子，为香港血本市集带来新的生气和增进点，加疾内地血本市集与邦际市集的接轨。”
彭博行业磋议ETF亚太首席理会师冼素君特别体贴此次战略对港股通ETF的影响。她外现，港股通ETF是内地投资者投资香港ETF的渠道之一。目前港股通ETF名单中仅有八只基金，要是合用上述新规章，据其测算，另有七只香港上市基金或将很疾被纳入。另外，正在新规胀舞下，该渠道希望正在异日两年内吸惹起码50亿-100亿美元的资金流入。
Wind数据显示，截至5月3日，恒生指数及恒生科技指数分歧报收18475.92点、3971.29点，自年内低点反弹幅度分歧抵达24.89%、33.05%。
南向资金也正在加快流入港股市集，本年前四个月累计流入金额抵达2135.02亿港元，比拟2022年、2023年同期均有亲热1倍的增进。
虽然短期内仍有美联储启动降息年华尚不确定等成分扰动，只是众位受访人士仍主动看好港股市集永远浮现。
泰康基金股票基金司理黄成扬外现，从短期来看，港股刚资历一阵较长的投资逆风期，导致港股估值，希奇是少许根本面较好的优质板块的估值处于史册低位，但同时这些细分板块的标的除了稳重策划以外，还正在强化分红回购等门径普及投资者回报，这些内正在和外正在的原故，为当下港股的投资供应了较好的赔率和胜率。
罗邦庆特别指出，港股不停是“活动性体贴外资，根本面看内地”的市集，也即是其估值取决于中邦根本面裁夺的EPS和海外活动性裁夺的PE两个维度。
“中期来看，目今中邦经济根本面的高频数据显示出经济正在敏捷还原，但仍有肯定压力；至于海外活动性，市集对美联储年中降息的预期走强，但因为美邦根本面韧性较强，所以海外提前降息的概率很低，且预期降息幅度不会太大，短期投资厉重体贴邦内经济苏醒状况。目今战略接续开释利好撑持整个往还激情，然则否造成趋向仍需求观测战略的强度和根本面的兑现水平。永远看，正在战略的连续催化下，南向资金或希望连续流入港股市集，连续擢升正在港股市集的话语权，促使港股金融资产正在中永远的代价回归。”罗邦庆进一步理会。
摩根资产办理中邦资深全球市集政策师蒋先威更是夸大，港股估值正在环球横向斗劲中已具有吸引力。“近期正在中邦经济苏醒取得数据进一步确认下，市集激情转暖，资金回流，中特估、股票回购及A股稀缺标的等成分协同胀舞港股上涨，策动估值修复行情；中期来看，美邦经济已经面对消费走弱，高利率水准拖累地产及企业节余等危害，美联储降息更众大概只是推迟而不是不到，预期年内美联储启动降息周期后，美元走弱或策动资金进一步回流亚洲，港股和A股均可望受益，而港股正在活动性及往还轨制等成分下或显示更高的向上弹性；永远来看，中邦经济希望连续向上，供应宏观根本面接济，正在港股上市的行业龙头及高股息等标的希望吸引邦外里资金连续体贴。”
“良众细分范围的科技龙头企业，主贸易务正在邦内，但大个人未正在A股上市。”兴银港股科技ETF基金司理刘帆从港股市集与内地市集互补的角度提议投资者，协同设备更有利于全体掌管投资机缘。
2014年沪港通开端，2015年基金互认、2016年深港通、2017年债券通、2021年跨境理财通、2022年ETF通、2023年群众币双柜台……过去10年，香港市集的互联互通从股票互联互通走向了全体的互联互通，令全邦咋舌。
能够说，过去10年内地香港互联互通既是形势所趋，更是群众币邦际化正在血本市集上的一个照射。站正在目前去预测下一个10年，不少业内人士正在引发香港市集生气、进一步深化互联互通机制、促使两地协作共赢上，提出自身的提议。
正在进一步深化互联互通机制上，不少业内人士提出，引入更众产物种别、放宽往还限定、简化往还流程等。
兴银港股科技ETF基金司理刘帆就外现，一是正在前提合当令，增众更众资产种别。目前沪深港通已包罗股票、ETF，能够思虑引入更众品种的金融器材如债券、期权等，增众市集的活动性和深度；二是思虑通过教导和流传营谋普及内地投资者对香港市集的领悟，另外简化投资者插足互联互通机制的顺序和恳求，吸引更众零售和机构投资者插足；三是跟着群众币邦际化的胀动，强化跨境群众币金融产物和效劳的开采，如以群众币计价的债券和基金。这将有助于香港市集加强动作群众币离岸中央的位子，同时也利便内地投资者实行跨境投资。
“异日，一是能够思虑将更众类型的金融产物纳入互联互通机制，例依期权等，以充分投资者的采取；二是逐渐放宽对往还标的的限定，许可更众相符前提的股票、ETF标的等插足互联互通往还；三是连续简化互联互通往还流程，如优化跨境资金整理与结算机制，缩短往还周期，普及往还结果；四是看待互联互通生意，可正在深化内地与香港市集互联互通的同时，也主动发展与其他邦度和地域的血本市集协作，胀舞血本、身手、音讯等因素的跨境活动。”广发基金指数投资部担任人罗邦庆也这样外现。
同样，汇丰晋信基金海外权柄投资部副总监许廷全提议，盼望能思虑正在相符肯定前提下缩短新股入通审核年华；异日或可符合放宽入通审核程序；对非中资企业入通程序进一步放宽，让港股通标的越发众元；异日机会成熟时，或可思虑进一步铺开金融衍生品入通，让投资者具有更众对冲危害的器材。
“通过连续增加、优化现有的互联互通机制或能进一步擢升香港血本市集的吸引力和生气，如摸索将回港二次上市企业纳入互联互通机制投资鸿沟，此举一方面能够助助海外上市的境内企业有用办理地缘政事成分危害，另一方面也可认为香港血本市集增众更众优质标的以及擢升往还活动度；又如能够优化互联互通机制下股息盈利税务安放。”恒生前海港股通精选搀杂基金司理邢程也有自身的提议。
邢程外现，内地投资者通过港股通投资港股股息盈利税正在20%或以上（视投资标的分别而蜕变），这与A股的阶梯式降低的征收格式差异较大。此举不但能够进一步擢升港股市集整个吸引力和活动性，还可能推动永远血本投资，予以永远机构投资者更众方便，避免短期血本活动所大概带来的市集颠簸危害。
各大机构人士还就持续促使两地协作共赢、胀舞优化血本市集高水准双向盛开上修言献策。
“能够从优化往还机制、加强投资者教导与包庇、强化协同拘押、放宽外资准入等方面连续优化。”罗邦庆就从众方面修言，如正在现有沪深港通机制的根本上，进一步摸索新的互联互通形式，如增加往还种类、优化往还礼貌、普及往还结果等，胀舞血本市集互联互通机制的革新和圆满。同时，低浸跨境往还本钱，擢升市集吸引力。另外，还可设置健康投资者包庇机制，强化投资者权柄包庇，同时加强投资者的危害认识和投资本事，促使市集健壮起色。
看待港股活动性题目和投资者包庇题目，邢程以为，能够正在敷裕评估投资者符合性的根本上，思虑进一步放宽投资者准入前提，方便投资者插足互联互通。目今香港血本市集整个活动性、港股市集逐日成交量、IPO融资等均承袭压力。目前港股活动性亏空题目已逐步被市集看法和惹起渊博体贴，特区政府更于2023年8月29日揭晓创立“促使股票市集活动性专责小组”，以全体检视影响港股活动性的成分。
“原委近十年的摸索和起色，内地投资者对港股通机制愈发熟知，两地拘押机构的拘押协作越发成熟以及对投资者包庇等方面的安放也日益圆满。”邢程外现，进一步放宽互联互通的投资者准入前提可认为香港市集注入更众活动性，更有助于强化香港金融市集整个比赛力，以吸引更众优质企业和投资者来港插足投融资营谋。放宽投资者准入前提，这也将为投资者供应更众的采取和机缘，促使金融市集的环球化过程，杀青金融市集的连续平静和健壮起色。
许廷全则提议，因为投资者构造的改观以及宏观处境的蜕变，目今港股市集往还活动度有所降低，通过加大引入南向资金，希望擢升港股市集活动性。同时也能够让内地投资者分享更众内地相对稀缺的投资机缘。所以异日能够进一步强化看待港股、香港市集、港股基金等方面的流传和投资者教导，让更众内地投资者敷裕看法和领略港股市集，分享港股投资机缘。
不少正在港金融机构也外现，会阐明自己上风去胀舞中邦血本市集高水准双向盛开。
南方东英闭联人士就直言，希望正在异日可能更众地向投资者供应种种ETF产物，助力投资者实行众样化的资产设备。与此同时，将阐明自己上风，主动摸索“一带一块”沿线市集时机，供应众样化的ETF产物，助力我邦血本市集高水准双向盛开。